Date : 26,05,2020, Time : 03:48:00 AM
3072 : عدد القراء حاليا
حالة الطقس
°C
Amman,Jordan
13
اليوم
العليا 22° الدنيا 12°
غداً
العليا 18° الدنيا 12°
أرسل خبر
آخر تحديث: الأحد 04 جمادي الآخر 1440هـ - 10 فبراير 2019م 01:14 ص

محفزات ارتداد الأسهم لا تزال واهية

محفزات ارتداد الأسهم لا تزال واهية
محمد العريان

مثلما حدث بعد الشروع في تخفيض التيسير الكمي عام 2013، فسر العديد من المستثمرين التحول بأنه شكل من أشكال الاستسلام من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ومن المؤكد أن ذلك سيعزز قدرة الأسواق على الإقناع في عالم تعوق الديون المتراكمة فيه عملية النمو الفعلي.

كان رد الفعل الحماسي للأسهم الأمريكية تجاه انعطاف سياسة الاحتياطي الفيدرالي بعد اجتماعه الأخير، بمثابة تذكير مهم بالعلاقة الجدلية بين أقوى البنوك المركزية في العالم، وأكبر سوق للأوراق المالية.

ونتج التحول الدرامي عن إرسال الاحتياطي الفيدرالي عدداً من الإشارات الواضحة حول سياسته، أزالت عقبة كبيرة أمام تحقيق مكاسب في أسعار الأصول واستقرارالأسواق. لكن هذا وحده لا يكفي لإفساح الطريق أمام العودة إلى الأيام الذهبية لعام 2017، التي أعطت المستثمرين كل ما يتمنون. وتبقى هناك حاجة ملحة لسماع المزيد من الأخبار المشجعة حول الاقتصاد العالمي.

وبعد أسوأ أداء للأسهم في ديسمبر/كانون الأول 2018 جاء يناير/ كانون الثاني 2019 مختلفاً جذرياً ليسجل أفضل أداء على أساس شهري للأسهم منذ 30 عاماً. وأتيحت للمستثمرين فرصة تعويض نصف خسائرهم. وكان التغيير في لهجة الاحتياطي الفيدرالي هو السبب الرئيسي. وقد بدأ ذلك بإشارات مخصصة من مسؤولي البنك المركزي، وبلغت ذروتها في بيان رئيس المجلس الذي أدلى به بنهاية دورة انعقاد لجنة الأسواق المفتوحة الدوري. ووفرت هذه الإشارات الرسمية كل ما كانت الأسواق تبحث عنه، ليس فقط تأكيد نهج «التريث» من مجلس الاحتياطي الفيدرالي في زيادات أسعار الفائدة في المستقبل، ولكن أيضاً التخلي عن فكرة «المسار التلقائي» في تحديد كمية السندات التي يطرحها للبيع في عملية تقليص ميزانه العمومي.

ومثلما حدث بعد الشروع في تخفيض التيسير الكمي عام 2013، فقد فسر العديد من المستثمرين هذا التحول بأنه شكل من أشكال الاستسلام من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ومن المؤكد أن ذلك سيعزز قدرة الأسواق على الإقناع في عالم تعوق الديون المتراكمة فيه عملية النمو الفعلي في الاقتصاد، ويبقى هشاً أمام التغيرات العشوائية في أسعار الأصول. وبدا أن هذا التحول يمثل تخلياً من قبل رئيس المجلس الجديد جيرومي باول، عن انتهاج مسار أكثر استقلالية عمّا يجري في الأسواق، ولو مؤقتاً، بتشجيع الأداء القوي للاقتصاد الأمريكي.

والواقع أن الآثار المترتبة على المستثمرين والمتداولين تتجاوز الانكماش في نواتج الأسواق الأكثر إثارة للقلق. كما أنه يساعد على تجنب هوس البيع وقت الطفرة، حتى في حال تخلي المستثمرين عن فكرة استغلال نشاط الأسواق لشراء المزيد من الأسهم.

ولا بد من التأكيد هنا على أن استعادة الأسواق كلاًّ من العناصر الفنية و السياسة مهم جداً للعودة إلى التناغم الثلاثي لعام 2017 الأكثر أهمية للمستثمرين، المتمثل في ارتفاع التوقعات بشأن العائدات، وتدني نسبة التذبذب والترابط بين أسعار الأصول، بما يقلص نسبة المخاطر، لكن ذلك لا يعني أننا لسنا بحاجة للاطمئنان على أساسيات الاقتصاد ككل.

الجدير بالتركيز هنا هو أن الاقتصاد الأمريكي ليس هو القضية؛ لأن إنفاق الأسر والشركات بات في وضع جيد، و سوف تعزز جودته خطط الدعم الذي يقدمه الكونجرس لبرنامج البنية التحتية المحفز للنمو. وجاء تقرير الوظائف لشهر يناير مشجعاً أيضاً. كما أن عدد الشركات التي تتجاوز أرباحها التوقعات يؤكد أن الشركات الأمريكية تمكنت إلى حد كبير من اجتياز البيئة الدولية الأكثر تحدياً، في وقت يتم إحراز تقدم في حل التوترات التجارية مع الصين. وكل ما تحتاج إليه الأسواق هو تحسن في آفاق اقتصاد كل من الصين وأوروبا.

ولا تزال البيانات المتكررة تشير إلى تراجع الزخم الاقتصادي في الصين. كما تؤكد أن محاولة بكين لتحفيز الاقتصاد باستخدام تدابير السياسة التقليدية لا تحقق نفس الفاعلية كما كانت في الماضي. وفي ظل غياب الجهود المخلصة لإجراء إصلاحات هيكلية أعمق، سوف يستمر الاقتصاد في مواجهة المطبات والتشوهات المالية.

والوضع في أوروبا أسوأ طبقاً لما أظهرته بيانات النمو في الربع الأخير في منطقة اليورو؛ حيث تناضل أكبر خمس اقتصادات في المنطقة من أجل توفير أي قوة دافعة للنمو. وفي غياب أي مؤشرات على تحسن النمو يبقى المتهم الأساسي في تعطيل الانتعاش هو القرار السياسي.

وحالياً تبدو الأسواق في وضع أفضل مما كانت عليه قبل بضعة أشهر. هذه أخبار جيدة للمستثمرين. لكن الآمال الكبيرة في العودة الكاملة والسريعة لخلطة عام 2017 تتعرض لخطر الانهيار. من هنا نؤكد على دعم الانعطاف في سياسات الاحتياطي الفيدرالي والعوامل الفنية للأسواق، بتحسين مكونات الاقتصاد الأساسية عالمياً، وهو ما لا يبدو ممكناً في المدى المنظور.

الخليج الاقتصادي 

 




مواضيع ساخنة اخرى

لماذا يريد ترامب الانسحاب من اتفاقية السماوات المفتوحة؟
لماذا يريد ترامب الانسحاب من اتفاقية السماوات المفتوحة؟
بري يحذر من أصوات "نشاز" تنادي بالفيدرالية لحل أزمات لبنان
بري يحذر من أصوات "نشاز" تنادي بالفيدرالية لحل أزمات لبنان
بعد إعلان شقيقه ولاءه للأسد.. رامي مخلوف يعين ابنه خلفا له
بعد إعلان شقيقه ولاءه للأسد.. رامي مخلوف يعين ابنه خلفا له
الفلسطينيون يقاطعون (CIA) وعناصر أمنهم تنسحب من مناطق "ب"
الفلسطينيون يقاطعون (CIA) وعناصر أمنهم تنسحب من مناطق "ب"
رئيس الحكومة السورية المؤقتة يحذر من “مذبحة كبرى” في درعا
رئيس الحكومة السورية المؤقتة يحذر من “مذبحة كبرى” في درعا
الممثلة لوري لافلين ستقر بذنبها في فضيحة الجامعات الأمريكية
الممثلة لوري لافلين ستقر بذنبها في فضيحة الجامعات الأمريكية
إنجازات حكومة دياب في 100 يوم تخالفها الوقائع الدراماتيكية وحالة الانهيار
إنجازات حكومة دياب في 100 يوم تخالفها الوقائع الدراماتيكية وحالة الانهيار
وزيرة الصحة المصرية تنفي إصابتها بفيروس كورونا (بيان)
وزيرة الصحة المصرية تنفي إصابتها بفيروس كورونا (بيان)
التهريب يرهق لبنان.. شبهات حول شركة لابن خال الأسد!
التهريب يرهق لبنان.. شبهات حول شركة لابن خال الأسد!
12 ألف مختطف بالعراق.. هل تكشف توجيهات الكاظمي عن مصيرهم؟
12 ألف مختطف بالعراق.. هل تكشف توجيهات الكاظمي عن مصيرهم؟
"يريدون الشركة أرهم فعلك يا الله".. هكذا رد مخلوف على قرار الأسد
"يريدون الشركة أرهم فعلك يا الله".. هكذا رد مخلوف على قرار الأسد
عباس: فلسطين في حل من جميع الاتفاقيات والتفاهمات مع واشنطن وتل أبيب
عباس: فلسطين في حل من جميع الاتفاقيات والتفاهمات مع واشنطن وتل أبيب
الحريري لم يستطع إغلاق الحدود مع سوريا وينتقد من عطّل مؤتمر “سيدر”
الحريري لم يستطع إغلاق الحدود مع سوريا وينتقد من عطّل مؤتمر “سيدر”
ترمب منتقدا منظمة الصحة العالمية: "دمية" في يد الصين
ترمب منتقدا منظمة الصحة العالمية: "دمية" في يد الصين
يواصل حربه ضد نظام الأسد.. مخلوف: سيريتل دفعت ما يترتب عليها
يواصل حربه ضد نظام الأسد.. مخلوف: سيريتل دفعت ما يترتب عليها
أشكنازي: “صفقة القرن” فرصة تاريخية لرسم حدود إسرائيل
أشكنازي: “صفقة القرن” فرصة تاريخية لرسم حدود إسرائيل
  • لمزيد من الأخبار تواصل معنا عبر :

اضف تعليق

مواضيع شبيهة
يمكنك أيضا قراءة X

مصر تجدد رفضها التدخل الخارجي في الأزمة الليبية


اقرأ المزيد