المساهمون الناشطون في الشركات

بدأت في هذه السلسة في الحديث عن معاني المساهمين الناشطين أو الاستثمار النشط، وذكرت مجموعة من معاني المساهمين الناشطين وتناولت أحد المعاني التي يمكن أن تندرج تحتها ألا وهي تفاعل المساهمين مع قرارات الشركة من خلال ممارسة حقوقهم التي نص عليها نظام الشركات سواء في الجمعيات العمومية أو غيرها.
وذكرت معنى رئيسا اشتهر على نوع معين من الاستثمار النشط ألا وهو الذي تقوم به صناديق الاستثمار وصناديق التحوط عن طريق زيادة نسبتها في شركة مستهدفة أو شراء حصة كبيرة في شركة ما لغرض التأثير فيها. وتنتهي السلساة هذه بما بدأت به بالإشارة لهذا النوع المؤثر من الاستثمارات.
تقوم فكرة الاستثمار النشط هذه أو المساهمين الناشطين في وجود صناديق استثمارية بزيادة حصصها في شركة معينة ليمكنها ذلك من التأثير في القرارات الجوهرية، وأحد الأهداف التي تسعى إليها من خلال ذلك هو استبدال أعضاء مجلس الإدارة لتلك الشركة بأعضاء مجلس آخرين. ويندرج تحت ذلك أيضا التأثير في عزل واستبدال الرؤساء التنفيذيين للشركة سواء لاعتقاد المساهمين النشطين عدم ملاءمتهم للتوجه الذي يرغب فيه هؤلاء المساهمون النشطون أو لسبب ارتفاع مكافآتهم أو المبالغة فيها. والنشاط قد يجد فرصته من خلال عضويات مجلس الإدارة أو الرؤساء التنفيذيين والاندماجات والاستحواذات والانفصالات أو التقسيمات والإعلانات والتقارير السنوية.
ومن الأمور التي يسعى لها المساهمون الناشطون بالدرجة الأولى تحقيق مكاسب مالية سواء على الأمد البعيد أو الأمد القريب وهو الغالب، لذلك قد يرى البعض أن فكرة الاستثمار النشط تقوم على تحقيق مكاسب من الشركة أو تحقيق الأهداف التي يصبو إليها المساهمون النشطون ومن ثم يغادرون الشركة بالمكاسب التي تم تحقيقها.
وفي كل الأحوال تعتبر فكرة المساهمين النشطين ليست جديدة من حيث الفكرة، لكن نشاطها في الآونة الأخيرة جعلها تتشكل بشكل معقد وتفاصيل كثيرة ما يغير في شكلها التقليدي وبالذات في ظل استخدام أدوات قانونية جديدة سواءٌ كانت تلك الأدوات حفظتها أنظمة الشركات أو أدوات مبتكرة مستحدثة تكون في حكم المسكوت عنه.
والسوق المحلية تعتبر سوقا محلية جديدة وبالتالي فإن الاستثمار النشط فيها ربما يكون موجودا بشكل اعتيادي أو تقليدي، ومن المحتمل أن ينشط فيه مثل هذا النوع من الاستثمار حسب نوع كل أداة يراد اتخاذها وحسب الهدف المرجو تحقيقه.
وختاما، وفقا لتقرير المساهم النشط 2016 الذي نشرته جامعة هارفارد وأعده أحد مكاتب المحاماة المهتمة بالاستثمار النشط، ذكر التقرير نتائج مقابلات وتوقعات للاستثمار النشط حيث يتوقع من خلال هذا التقرير أن تزداد موجة الاستثمار النشط أكثر من أي وقت مضى يمكنها من تحميل إدارات الشركة المسؤولية وليتم إطلاق القيمة الفعلية للشركة.

الاقتصادية 2017-06-09