ماذا وراء الإقبال الكثيف على الذهب في ألمانيا؟

يتساءل المراقبون لماذا يُقبل الالمان بما يشبه الهستيريا على شراء الذهب، فهل يُنذر هذا بمخاوف بشأن المستقبل؟ وهل يخاف الالمان من تدهور الاوضاع الاقتصادية أم انهم يتوقعون ارتفاعاً كبيراً لأسعار الذهب؟

وكان مجلس الذهب العالمي نشر تقريراً يوم الخميس الماضي كشف فيه ارتفاع الطلب على الذهب في ألمانيا بنسبة 20 في المئة خلال الفصل الاول من العام الجاري، وليس من المعتاد أن يكون الطلب قوياً على الذهب في اقتصاد قوي مثل ألمانيا، لا سيما انّ النمو الاقتصادي يسجّل تحسّناً لافتاً في منطقة اليورو.

امّا الاسباب الاقتصادية المتوافرة فهي ثلاثة، وأوّلها المخاوف من التضخّم نتيجة سياسة البنك المركزي الاوروبي القاضية بضَخّ 1,3 تريليون يورو واستخدامها لإعادة شراء السندات المالية.

ويعتقد الكثيرون انّ مسألة إقدام البنك المركزي الاوروبي على طبع العملة سوف تؤدي الى رفع اسعار الذهب بقوة، ويتذكّر قسم كبير الخسائر التي تكبّدوها في عشرينات القرن الماضي عندما ارتفعت نسبة التضخم بجنون بالتوازي مع طبع العملة. وهذا ما يدفع الكثيرين حاليّاً لشراء الذهب.

والسبب الثاني يكمن في الملف اليوناني وفي حالة التوتر بين روسيا وأوكرانيا، ولقد دفعَ ذلك، ليس الالمان فقط، بل ايضاً الفرنسيين والسويسريين والنمساويين لزيادة مشترياتهم من الذهب بنسَب تجاوزت العشرة في المئة... كما سجّل ارتفاع في الطلب من قبل دول أخرى خارج أوروبا.

امّا السبب الثالث فهو التأجيل المتواصل لقرارات رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة الاميركية، علماً انّ قسماً كبيراً من تباطؤ شراء الذهب في الولايات المتحدة بنسبة 12 في المئة في الفصل الاول، كما أعلن مجلس الذهب العالمي، يعود الى تراجُع ضخم في شراء السبائك الذهبية وقطع النقود الذهبية بنسبة 10 في المئة في الفصل الاول من العام 2015.

وتمكّن الذهب من الارتفاع هذا العام بنسبة 3,5 في المئة الى 1225 دولاراً للأونصة. لكن مع استمرار نسبة التضخم متدنية على المستوى العالمي يبقى الذهب أضعف من استعادة أسعاره المرتفعة السابقة عند 1900 دولار للأونصة، والتي سجّلها في العام 2011.

امّا مسألة ارتفاع الذهب فتتعلّق بمتى سوف يحدث ذلك. وقد يكون الأمر نتيجة حالة عدم الاستقرار مع عدم جدوى السياسات النقدية المعتمدة ونتيجة اسعار الفائدة السلبية التي تخيّم على تريليونات من السندات ونتيجة تقلبات اسعار صرف العملات التي يتمّ التدخل فيها من قبل المصارف المركزية في مختلف أنحاء العالم.

(المصدر: الجمهورية اللبنانية 2015-05-19)